一、飼料價(jià)格上漲推升養(yǎng)殖成本

　　過(guò)去3個(gè)月，玉米、麩皮、米糠等飼料價(jià)格大幅反彈?？傮w來(lái)看，飼料價(jià)格上漲100-200元/噸，zui高上漲了300元/噸。

　　玉米是飼料價(jià)格上漲的主力軍。不過(guò)，連續(xù)上漲后，飼料價(jià)格近期迎來(lái)調(diào)整。上周起，飼料價(jià)格明顯松動(dòng)，豆粕是本輪降價(jià)的主力。

現(xiàn)貨市場(chǎng)上，截至上周，沿海地區(qū)豆粕主流價(jià)格為2880-2980元/噸，較前一周下跌70-100元/噸。本周豆粕價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)，回落30-50元/噸。此外，近期玉米主產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商惜售心態(tài)減弱，玉米供應(yīng)大幅增加，華北地區(qū)部分深加工企業(yè)到貨量激增，企業(yè)收購(gòu)價(jià)格普遍下滑。

二、價(jià)格關(guān)聯(lián)相對(duì)有限

　　飼料價(jià)格上漲，對(duì)生豬、蛋雞養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，意味著成本大幅抬升。那么，本來(lái)就走高的豬肉及肉雞價(jià)格會(huì)否獲得漲價(jià)的新動(dòng)力？

　　當(dāng)前飼料價(jià)格上漲對(duì)生豬和蛋雞養(yǎng)殖影響相對(duì)有限。一方面，大型飼料企業(yè)會(huì)在玉米和豆粕等原料對(duì)應(yīng)的期貨盤面上提前做一定頭寸，控制飼料成本；同時(shí)，當(dāng)前下游飼料消費(fèi)相對(duì)疲軟，飼料銷售端提價(jià)空間有限。另一方面，飼料在生豬和蛋雞飼養(yǎng)成本中占比較小。尤其對(duì)生豬養(yǎng)殖而言，在利潤(rùn)超過(guò)1500元/頭的情況下，飼料成本上漲不超過(guò)50元/頭時(shí)，整體養(yǎng)殖影響較小。

從基本面看，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，6月能繁母豬存欄環(huán)比增長(zhǎng)，為連續(xù)9個(gè)月環(huán)比增長(zhǎng)，并且還shou次實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。但進(jìn)入夏季后，南方連續(xù)降雨天氣增加生豬相關(guān)疫情傳播，存欄量小幅下降，存欄恢復(fù)進(jìn)度受到影響。

通過(guò)比對(duì)歷史數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2020年上半年，淘汰量占在產(chǎn)蛋雞的比例為歷史zui低水平，說(shuō)明上半年過(guò)剩產(chǎn)能并未有效淘汰。隨著前期雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走高，養(yǎng)殖盈利扭虧為盈，補(bǔ)欄意愿增加，雞苗價(jià)格上漲。7月雞苗銷量所代表的育雛雞補(bǔ)欄量為3541萬(wàn)只，環(huán)比6月小幅增加。若未來(lái)育雛雞補(bǔ)欄量持續(xù)高位，過(guò)剩產(chǎn)能淘汰進(jìn)度將繼續(xù)推后。

三、季節(jié)因素逐步消退

　　就豬肉、雞蛋價(jià)格對(duì)CPI的影響來(lái)看，雞蛋占比較小，對(duì)CPI影響不大，豬肉價(jià)格當(dāng)前維持高位，但持續(xù)大幅沖高的可能性不大，同時(shí)國(guó)家也會(huì)積極投放儲(chǔ)備凍肉平抑高豬價(jià)，因此豬肉價(jià)格可能對(duì)CPI形成支撐，但預(yù)計(jì)環(huán)比增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)不大。

　　當(dāng)前生豬存欄緩慢恢復(fù)，但受到豬產(chǎn)業(yè)疫情影響，生豬供應(yīng)總體偏緊狀況還會(huì)持續(xù)。調(diào)研顯示，三季度出欄生豬較為有限，但消費(fèi)回升比較顯著，豬肉價(jià)格可能會(huì)小幅走高。四季度生豬出欄較為集中，對(duì)豬價(jià)有一定平抑作用，豬價(jià)或會(huì)震蕩走低，但預(yù)計(jì)全年價(jià)格將維持為30元/公斤以上。

綜合近期食品價(jià)格表現(xiàn)來(lái)看，2020年6-7月，南方地區(qū)特別是長(zhǎng)江流域出現(xiàn)較為嚴(yán)重的洪澇災(zāi)害，南方地區(qū)肉、蛋、蔬菜供應(yīng)整體偏緊，加之雨水過(guò)多導(dǎo)致運(yùn)輸成本上升，7月肉類、蔬菜價(jià)格上漲，而水果供應(yīng)充足，價(jià)格仍保持回落態(tài)勢(shì)，其中蘋果價(jià)格同比跌幅zui大，跌幅超過(guò)七成；食品原料繼續(xù)保持上漲態(tài)勢(shì)，部分產(chǎn)品漲幅擴(kuò)張。

　　飼料價(jià)格上漲引人關(guān)注。最近3個(gè)月，飼料價(jià)格zui高曾上漲300元/噸。飼料、養(yǎng)殖一條線，飼料價(jià)格上漲是否會(huì)進(jìn)一步推升豬肉、雞蛋價(jià)格？

 　　分析人士表示，飼料價(jià)格上漲雖然對(duì)生豬、蛋雞養(yǎng)殖企業(yè)利潤(rùn)有所影響，但生豬、蛋雞價(jià)格主要取決于自身基本面。目前來(lái)看，前期推升豬價(jià)、蛋價(jià)上漲的季節(jié)因素有望逐步消退。